炒股的智慧 From Eric 財經網

[font=新宋体][size=11pt]股市給那些缺乏經濟基礎的人帶來了以小錢賺大錢的機會。對那些才高志大者來說，股市簡直就是一塊經濟福地。然而這個[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]“[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]有經驗的人獲得很多金錢，有金錢的人獲得很多經驗[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]”[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]的地方殺機四伏，偶有斬獲雖然不難，要頻頻得手並非易事，而以此為生則更是對自我和人性的挑戰。[/size][/font]

[font=新宋体][size=11pt]如果要我用一句話來解釋何以一般股民敗多勝少，那就是：[u]人性使然[/u]！說的全面些，就是這些永遠不變的人性：[b][font=新宋体]討 厭風險[/font][/b]、[b][font=新宋体]急著發財[/font][/b]、[b][font=新宋体]自以為是[/font][/b]、[b][font=新宋体]趕潮跟風[/font][/b]、[b][font=新宋体]因 循守舊和耿於報復[/font][/b]，使股民難於避開股市的陷阱。說得簡單些，就是好貪小偏宜、吃不得小虧的心態使一般股民幾乎必然地成了輸家。[/size][/font]
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[font=新宋体][size=11pt]俗話說，掙錢只有三個方法：用手，用腦，用錢。[u]用手掙錢掙的是辛苦錢，用腦掙錢的已算是人上人，真正的掙錢是用錢掙錢[/u]。 用錢掙錢，聽來來吸引人，誰不想用錢掙錢？但[u]用錢掙錢的先決條件是必須有錢，其次是你有相關知識來用這些錢掙錢[/u]。股市就提供了這種完美的機 會。[/size][/font]
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[font=新宋体][size=11pt]炒股不要求你有很多錢，大有大做，小有小玩。它也不要求什麼了不起的知識，非要學上三年五載才能買股票。股票市場給了所有像我一樣窮人家的孩子一個用小錢 就能用錢掙錢謀生的場所。我自己的經歷比較複雜。我是中國為數不多經歷土插隊和洋插隊雙重插隊的人。我養過牛，種過地，曾在工廠做過機械工程師，也在報社 做過記者，在美國的餐館做過多年跑堂，也曾戴領帶任職大財團的投資分析員、銀行的貸款專員。我還拉過人壽保險，也曾是有牌照的地產交易經紀人。[u]在我這麼多的經歷中，沒有一個行業比炒股為生更為艱難[/u]。[/size][/font]
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[font=新宋体][size=11pt]誰能在炒股行生存？我有不下十位朋友試圖跟我學習專職炒股。不必看老闆臉色，不要定時上下班，不用在辦公室爾虞我詐，想想看，炒股為生或說職業炒股是多麼 具有吸引力！他們不是碩士便是博士，智力毋庸置疑。可惜的是毫無例外，他們在這行只生存了幾個月！在他們開始學股的初期，我總是將我的所知傾囊相告，因為 這行其實根本沒有秘密，他們可以隨時打電話給我，得到我的幫助。但他們都失敗了，在股票學校交了學費畢不了業。我常常想，這些絕頂聰明的朋友，有近乎學什 麼會什麼的天分，在這行為何無法生存？隨著時間的推移和閱歷的增加，我慢慢感悟這些聰明人失敗的原因大約有兩個：[/size][/font]
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[font=新宋体][size=11pt]一、炒股的技能太活了；[/size][/font]
[font=新宋体][size=11pt]二，他們太聰明，選擇太多。炒股是有技術的。[/size][/font]
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[font=新宋体][size=11pt]上個世紀的美國著名炒家朱爾有句名言：[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]“[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]股票市場是有經驗的人獲得很多金錢，有金錢的人獲得很多經驗的地方。[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]”[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]炒股的技術來自於經驗的積累，這一積累過程是艱難且痛苦的，那些懶惰的人，不願動腦的人和只想快快發財的人在這行沒有生存 的空間[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]。[/size][/font]
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[font=新宋体][size=11pt]和其他行業不同的是，這行的技術不是死的，它是一種[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]“[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]心態[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]”[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]，看不見摸不著的[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]“[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]心態[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]”[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]。你只能用心來感悟它。你學習修車，輪胎壞了換輪胎，刹車壞了換刹 車，只要熬的時間夠長，你就會成為修車專家。換輪胎、換刹車都是看得見摸得著的東西，上次是這麼換，下次還一樣。股票可不同了，上次出這個新聞時股票升， 下次出同樣的新聞股票可能跌。你怎麼知道股票會升會跌？靠的就是感覺。你必須有何時股票運動正常，何時股票運動不正常的感覺。[/size][/font]
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[font=新宋体][size=11pt]什麼是股票？它代表著上市公司的一份子。股票的誕生依賴于其所代表的企業的資產。但股票一旦出生，脫離了母體，它就有了自己的生命，不再完全領帶母 體了。一頭母豬現價[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]100[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]元，把它分成[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]100[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]份股票出賣，每股應是一元。這一小學生都不會算錯的題目在股市上就會走樣了。假設將這頭母豬註冊成鳳凰大集 團，發行[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]100[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]股鳳凰大集團的股票，你認為鳳凰大集團的股票每股值多少？[/size][/font]
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[font=新宋体][size=11pt]如果將這些股票上市，你認為鳳凰大集團的股票會以什麼價錢交易？答案是它既可能以 每股一毛錢的價格交易，因為股民會認為母豬會老，會死！但也可能以每股上百元的價位交易，因為他們也會想像到母豬每半年能生[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]10[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]只小豬，而小豬長大後又會 生小豬，真是財源滾滾，永無止境！只要養這頭母豬的張嫂，也就是鳳凰大集團的張董事長，能說服股民們相信這頭母豬的生育能力奇強，而她經營管理能力又是特 高！鳳凰大集團的股票被炒到上千元也不奇怪。毫無疑問，鳳凰大集團的公司介紹上不會說只是一頭母豬，它會告訴股民們集團從事的是[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]“[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]飼料購銷、良種培育[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]”[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]之 類挑戰性的業務。[/size][/font]
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[font=新宋体][size=11pt]到底股價和股票所代表的價值有什麼關係？華爾街流傳這樣的故事：兩位元炒手交易一罐沙丁魚罐頭，每次交易，一方都以更高的價錢從對方手中買進這罐沙丁魚，不 斷交易下來，雙方都賺了不少錢。有一天，其中一位決定打開罐頭看看，瞭解一下為什麼一罐沙丁魚要賣這麼高的價錢？結果他發現這罐沙丁魚是臭的。他以此指責 對方賣假貨。對方回答說：[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]“[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]誰要你打開的？這罐沙丁魚是用來交易的，不是用來吃的！[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]”[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]讀者們如有耐心讀完第七章，就會對股票及股價的特性有更深的瞭解。股票的迷惑性不在於股票所基於的價值，而在於它給炒股者提供的幻想。[/size][/font]
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[font=新宋体][size=11pt]你時刻面臨著行動選擇。股市就像恒久的賭局，它沒有開始，也沒有結束。股票永遠在動，只要有人以較上個交易價更高的價錢買股票，股票價格就升了一點。相 反，有人願較上個交易價更低的價格賣股票，股價就跌一些。上上下下就如同波浪，看不到始，也看不到終。到賭場去賭錢，你知道何時賭局開始，因為莊家會告訴 你該下注了。你也知道賭局何時結束，全部的牌一翻開，這個賭局就結束了。你很清楚輸會輸多少，你也知道贏會贏多少。在股市下注，你直接面對何時進場、何時 等待、何時出場的決定。沒有人告訴你進場的時間，每個決定都是那麼的艱難，每個決定都沒有定規。你不知這一注下去贏會贏多少？輸會輸多少？[/size][/font]

[font=新宋体][size=11pt]賭注的數額也必 須由你決定。所有這些決定都是令人生畏的。你決定進場了，幸運地你有了利潤，股價升了。你馬上面對一個問題：夠嗎？你怎麼知道股價的波動不會一波高過一 波？不幸地股價跌破你的買價，你也面對一個問題：虧多少？更要命的是你不知道它是不是暫時下跌，很快就會反彈？如果最終有可能得到勝利，為什麼現在要承認 失敗？在股市這恒久的賭局中，你每時每刻都面對著這些決定。更重要的是，在股市上的這些選擇，並不僅僅是腦子一轉，而是必須採取一定的行動才能控制你所投 資金的命運。不採取行動，你的賭注永遠都在臺面上。而[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]“[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]行動[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]”[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]二字對懶惰的人來說是多麼令人厭憎的字眼！[/size][/font]
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[font=新宋体][size=11pt]問問你自己喜歡做決定嗎？喜歡獨自為自己的決定負全部責任嗎？對[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]99%[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]的人來說，答案都是否定的。股市這一恒久的賭局卻要求你每時每刻都要做理性的決定且 為決定的結果負全部的責任！這就淘汰了一大部分股民，因為他們沒有辦法長期承擔這樣的心理壓力。[/size][/font]
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[font=新宋体][size=11pt]這一恒久變動的股市還有一致命的特點：它能使你虧掉較預期多得多的錢。因為你什麼都不做，也可能使虧損不斷增加。在賭台，每場遊戲你最多失去你下的注。你 在下注之前就很清楚你準備失去這個數目。除非你在下一場賭局重新下注，你的虧損不會超出這個數目。在股市，它把你的下注拿走一些，又給回一些，有時多些， 有時少些。你說該怎麼辦才好？在這個過程中，你原先準備最多虧[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]100[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]元的，最終可能虧掉[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]500[/size][/font][font=新宋体][size=11pt]元。因為股票遊戲沒有終止的時刻，沒有人告訴你遊戲結束了。 它從不結束，除非股票停盤。[/size][/font]
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[font=新宋体][size=11pt]在賭場裏，每場新的賭局都有新的開始，其結束也是自動的。勝負的結果基本是由概率決定的。你如果不想輸錢，下一手不下注就可以了。只要你不動，本金就不會 減少。[/size][/font]
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[font=新宋体][size=11pt]對坐在賭臺上的賭徒來說，不下注是很困難的。因為新的賭局就是新的機會。你很少看到賭徒願意錯失新的機會。雖然不入場不容易，出場卻很容易，無論贏或輸， 遊戲結束時你也就自動離場了，你在理智上不需要做任何判斷。[/size][/font]

[font=新宋体][size=11pt]使股民蒙受超出預期損失的第二個原因則是人性中的吃不得小虧的心理，具體分析見下節。[/size][/font]
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[font=新宋体][size=11pt]從技術的角度探討一般股民失敗的原因，自然可以歸納出好多條，我這裏僅從人性的角度，用心理分析的方法，來看看一般股民在股市當中何以宿命般地會遭 遇失敗的命運。[/size][/font]

[[i] 本帖最後由 bunnylai 於 2010-10-29 17:00 編輯 [/i]]

炒股失敗的原因一：人性討厭風險。

紐約有位叫夏皮諾的心理醫生，他請了一批人來做兩個實驗。
實驗一
選擇：第一，75%的機會得到1000美元，但有25%的機會什麼都得不到；第二，確定得到700美元。雖然一再向參加實驗者解釋，從概率上來說，第一選 擇能得到750美元，可結果還是有80%的人選擇了第二選擇。大多數人寧願少些，也要確定的利潤。
實驗二
選擇：第一，75%的機會付出1000美元，但有25%的機會什麼都不付；第二，確定付出700美元。結果是75%的選擇了第一選擇。他們為了搏25%什 麼都不付的機會，從數字上講多失去了50美元。

問問你自己，如果你是參加實驗的一員，你會做什麼樣的選擇？

股票是概率的遊戲，無論什麼樣的買賣決定，都沒有100%正確或不正確的劃分。人性中討厭風險的天性便在其中扮演角色。

我們看到股民好獲小利，買進的股票升了一點，便迫不及待地脫手。這只股票或許有75%繼續上升的機會，但為了避免25%什麼都得不到的可能性，股民寧可少 賺些。結果是可能有5000元利潤的機會，你只得到500元。任何炒過股的讀者都明白，要用較出場價更高的價位重新入場是多麼困難。股價一天比一天高，你 只能做旁觀者。而一旦買進的股票跌了，股民便死皮賴臉不肯止損，想像出各種各樣的理由說服自己下跌只是暫時 的。其真正的原因只不過為了搏那25%可能全身而退的機會！結果是小虧慢慢積累成大虧。每次我看到中文中“套牢”、“割肉”等英文所沒有的 辭彙，都要拍案叫絕。發明這些名詞的人真應得諾貝爾文學獎！這些詞語對那些不肯止損的股民的描繪實在太形象了。

假如說股票的運動只有上、下兩種途徑，所以每次買股的贏虧機會原來各是均等的50%的話，對於一般 股民來說，由於人性好小便宜、吃不得小虧的心理，使得在股市中贏時賺小錢，虧時虧大錢，它就成了輸贏機會不是均等的遊戲。股市沒有擊敗你， 你自己擊敗了自己。

炒股失敗的原因二：人的發財心太急。

我讀過很多炒家的傳記，在他們成為“家”之前，往往都有破產的記錄。比如本世紀初的炒家傑 西.利弗莫爾（著有《股票大作手操盤術》），他便有三次的破產記錄。導致他們破產的心理因素通常只有一個：太急著發財！行動上就是注下的太大。

我剛開始學股的時候，知道自己什麼都不懂，在炒股上還是比較謹慎的，不敢每手下注太多。一年以後，自己覺得懂了一點，心就開始大了，每次入市，我開始有個 期待：“這只股將改變我的生活方式。”讓我解釋一下“改變生活方式”的意思。金錢有個量變到質變的過程。假設你今天手頭多了1萬元，你會覺得鬆動了一些， 也許多上館子吃兩頓，但你仍將住現在的房子，坐同樣的公車，因為它不夠改變你的生活方式。現假設你手頭多了100萬，你可能會買更大的房子，買輛車子及 其他你以往想要卻因為錢不夠而沒買的東西。這就是量變到質變的過程。心一旦大了，行動上就開始缺少謹慎。 首先我每次買股太多，其次止損止得太遲。我為此遭受巨大損失。因為這種對改變生活方式的期待，我在市場儘量收集對自己有利的消息，忽略對自己不利的消息。 特別是在股票運動和自己的預期不符合的時候，這樣的欲望更是強烈。

我常常思考為什麼會有這樣的感覺，或許是因為股票輸贏的不可預測才會導致這樣的心理。

如果在賭場，每次下注你都很清楚輸贏是多少？運氣不好，你下的注全沒了，運氣好，你也知道贏多少，你沒有任何幻想。但在股票市場，你無法預測股票會在某個 方向走多遠。股票可能翻一倍，也可能翻十倍。由於這種“賺大錢”的可能，你失去了心理防備。帶著“賺大錢”的 心理入場，你的注會下得很大。如果不幸開始虧損，要接受“虧很多錢”的現實是很困難的。隨著虧損的一天天增加，你的正常判斷力就慢慢消失了。直 到有一天你終於無法承受過於巨大的損失，斷腕割肉。你經受了在正常情況下不會發生的大損失。

這種賺大錢的可能以及掙了大錢後對你的生活方式、虛榮心及權力的幻想，是極其危險的。可能性是存在的，在現實並不容易實現，你需要有很多的經驗，很強的自 制能力。

炒股失敗的原因三：人好自以為是

大家都知道股價總是在升升落落。當一天結束的時候，股票以某一價錢收盤。你有沒有思考過它代表了什 麼？它代表了股市的參與者在今天收市時對該股票的認同。

任何一個交易，都有買方和賣方。你買的股票都是某人賣給你的。交易所提供了一個交易的場合。只要兩位股票參與者在特定的價格上，一位願買，一位願賣，他們 的交易就完成了。價格也就這樣確定了。無論按你的想像，他們是多麼無知，多麼愚蠢，他們在某個價位交易是事實，你不能和事實爭辨。你或許認為股票不值這個 錢，但事實是有人以這個價錢買了股票。除非你有足夠的資金，壓倒股市中所有和你意見不合的人，你可以按自己的意志確定股票的交易價格。否則，你的想像，你 的判斷，你的分析，都不能移動股價一分一毫。

無論你對價值的判斷是多麼基於科學的分析，如果股市的大多數參與者不認同你的看法，股價將隨大多數 人的意志而動。

要特別指出：在炒股這行，傳統的對錯在這裏是不存在的或者說是沒有意義的。無論你的智商多高，有什麼學位，多麼的德高望重，在股票行你的意見不具備在其他 領域的分量。投資大眾及他們對未來的看法是影響股價的惟一力量。他們用交易證明自己的信念。你的看法可能影響一部分投資人，但在他們用自己的現金來認同你 的看法之前，你所說的一切一錢不值。對股市的觀察者而言，每個交易及其對股價的影響提供了未來走勢的資訊。你如果能從這些資訊中找到其意義，它提供了低買 高賣的機會。每位單獨的投資人都有他獨自買或賣的理由，無論這個理由在你看來是多麼荒謬。如果大多數投資者持類似理由，結果是股票隨大流而動。你可能對 了，但你將虧錢。

股價就是股價，無論你認為這只股票值多少錢，無論你認為價格和價值是如何脫節，價格永遠是對的。作 為股市的一員，你首先必須是觀察者，通過觀察來感受股價的走向，通過觀察來尋找機會。然後成為參與者，投入資金來實現這個機會。你常常面對 兩個選擇，即選擇正確或選擇賺錢，在股市，它們常常並不同步。不要太固執己見，不要對自己的分析抱太大信心。 認真觀察股市，不對時就認錯。否則，你在這行生存的機會是不大的。

炒股失敗的原因四：人好跟風

作為單獨的投資者，你要決定入場的時間，決定持股的時間，決定出場的時間。而股市就像海洋，它永不停息，沒有始點，沒有終點，每個浪潮的方向都難以捉摸。 雖然它有漲潮，有退潮，但漲潮時有後退的波浪，退潮時有前進的波浪。一句話，股市沒有即定的運行準則。

要想達到盈利的目的，你必須建立自己的規則。否則，太多的可能會使你無所適從，其結果將是災難性 的。在心理上困難的地方在於：你必須自己建立規則，並完全由自己為這些規則所產生的後果負責，這是極大的責任。

承擔責任是一向人所畏懼。看看你身邊發生的事件就不難明白。一旦有任何差錯，張三怪李四，李四推王五。而在股市出錯又是如此的容易。對那些還不完全明瞭股 票的運動規律，未能明白在何種情況下應如何應對的新股民來說，建立自己的規則決非易事。因為它必須建立在學識、經驗、自我判斷等因素之上，況且沒有人能立 即建立完美的規則，特別在你對該遊戲的特性和對風險的承受力還未有合理評價的時候，你必須不斷修改這些規則，承擔執行這些規則的後果。

但新股民既然要投入股市，要成為股市大軍的一員，而他們通常不具備制定規則的能力，也沒有承擔後果的心理準備，那他們自然的選擇就只能是“跟隨領袖”。這 些“領袖”可能是隔壁的剃頭師傅，也可能是樓上的裁縫，理由多半是他們“炒過幾年股票”，“曾賺過錢”。這樣這些新手們就輕易越過了做決定的橫杠，如果結 果是失敗的，他們也有了代罪羊：“樓上的王裁縫真是差勁！”這就是所謂的“人好跟風”及其經常性的後果。

有一天，一位朋友打電話給我說他準備賣掉手中的所有的股票，我問他為什麼？“昨晚走路摔了一跤，從來都沒這麼倒楣！”它們之間有什麼聯繫嗎？但我還是說想 賣就賣吧，反正不賣你也睡不著。

我明白你為什麼這麼想。因為我也曾有過類似的思想經歷。一位缺少計畫的投資者，他的輸贏是隨機的。 就如同拋硬幣一樣，無論你怎樣想，不知道下一手是出正面還是反面。在股市上，上回賺了錢，他不知道為什麼，他不知下回怎麼做才能重複賺錢的愉快經歷。虧了 錢，他也不明白為什麼虧，下次該怎麼做去防止再次發生虧損的情形。這在心理上必然會產生極其沉重的壓力，帶來的憂慮、期待和恐懼是難以用筆墨形容的。他覺 得自己失去了控制，在股市的海洋中無目的地漂流，不知下一站是何處。你有過這樣的經歷嗎？

解決這一問題的惟一方法就是學習，慢慢建立自己對市場的感覺，不要跟風，不要人云亦云，一定要建立 自己的規則。這本書會教你怎樣做。

炒股失敗的原因五：人好因循守舊

平常上街，出門看到的仍是熟悉的房子，熟悉的街道。就是變動，比如修馬路，也是緩慢的。我們去上班，走的通常是熟悉的路，辦公室的模樣相對穩定，工作的性 質和內容也是相對穩定的。現在想像一下你去某個地方上班：走的“路”是不熟悉的，路邊的“房子”是陌生的，更糟的是沒人告訴你今天的“辦公室”在什麼地 方，找不找得到“辦公室”自己負責。此時你會有什麼感覺？你一定覺得茫然失措。

股市就是這樣的地方。它們不會完全地重複自己。去年股票有這樣的運動方式，今年決不會有同樣的波動。你就像跳進了海洋，失去了方向，覺得自己渺小、孤獨、 無助。

股市有它特有的規律，有它自己的特點。這些規律和特點都不是完全不變的，它只給你似曾相識的感覺，按這些規律和特點來指引你在股市的行動，你能有超出 50%的把握就不錯了。想想每天都要面對未知和疑問，有多少人能長期承受這樣的煎熬？

炒股失敗的原因六：人好報復

在賭場，我常看到賭徒們輸了一手，下一手下注就加倍，再輸了，再加倍。希望總有一手能贏，那是就連本帶利全回來。這一方面是人性中虧不起的心態，另一方面 是報復賭場，報復賭場讓他們虧錢。從數學上講，這是可行的，只有你有足夠的資金，總有贏一手的機會。所以美國的賭場都是下注最低額和最高額的規定，夠你最 多翻七倍。如最低下注額是5 美元，最高常是500美元。第一注5 美元，二注10美元，三注20美元，四注40美元，只要贏一手，就能翻本。我自己就這麼賭過，輸得灰頭灰臉。你也許不相信連輸七手是多麼的容易。任何人用 這樣的翻倍法賭錢，只是加快剃光頭回家的時間。

在股市中，買進的股票跌了，你就再多買一點，因為第二次買的價錢較上次為低，所以平均進價攤低了。從心理上，你的心態和賭場虧錢時一樣。一方面你虧不起， 另一方面你在報復股市，報復股市讓你虧錢。同時內心希望，只要贏一手，就是連本帶利全回來。因為平均進價攤低了，股票的小反彈就能提供你全身而退的機會。

這樣的心態是極其有害的。股票跌的時候通常有它跌的理由，常常下跌的股票會越跌越低。這樣被套牢，你就越陷越深，直到你心理無法承受的地步。一個致命的大 虧損，常常就徹底淘汰了一位股民。
以上我們討論了一些股市的特點及人性的弱點。坦率地說，除了你自己必勝的信念之外，其他的一切幾乎都反對你在股市成功，就算你的親朋好友，有多少人會鼓勵 你靠炒股為生？對那些帶著只想在股市賺幾個零花錢的股友來說，股市在開始時或許很慷慨，隨著時間的推移，你就會明白它向你討債時是何等兇惡。你在和一位巨人搏鬥，蠻幹是不成的。你要學習技巧，永不和它正面衝突。你要瞭解這位巨人，熟悉它的習性，在適當的時機，攻擊它的要害。只有這樣你才有勝利的機會。

股市這位巨人很笨重，作為獨立炒手的你很靈巧，一旦發現你的攻擊無效，你就必須逃開，防備巨人的報復。炒股是很古老的行業，成功的先例非常多，這是不需要 天才的行業。最重要的是鍥而不捨的精神和戰勝自己的勇氣。可以這麼說，識不識字和能否在股市成功沒有必然的聯繫。當然，識字的總有那麼點優勢。

第三章 炒股成功的要素 2010/10/26

第三章 炒股成功的要素
通過你自己的觀察和研究，不斷積累經驗，將自己每次入場獲勝的概率從50%提高到 60% ，甚至 70% ；而且每次進場不要下注太大，應只是本金的小部分。這樣長期下來，你就能久賭必贏。

任何對炒股有一定認識的人，都明白炒股所需的具體知識少的可 憐。影響股票升落的因素就是這麼多，真正重要的因素列出為占不滿你的手指，甚至不識字的也可以在股市露一手。股票的引誘力也人所共知，如果做得好，前景大 大的光明。這樣的行業，成功率甚至低過減肥！為什麼？因為人們常常做不到自己知道該做的事情！

在進入具體的買賣技巧的探討之前，我希望讀者們能明白在炒股 這行成功必須有什麼樣的思考方式。炒股的目的是從股市賺錢，但想賺錢並不表示你就能賺到錢。你必須在正確的時間做正確的事情，賺錢只是結果。因為你在正確 的時間做正確的事情，所以你得到了回報。

你首先必須以保 本為第一要務，在保本的基礎上再考慮怎樣賺錢。保本不是說保就能保得住的，除非 你不涉足股市。只要你把資金投入股市，你就有虧本的可能。股票何時運動正常的概念非常重要，我在這裏特地加了一段，你對股票何時運動正常完全沒有概念的 話，你的炒股無非是瞎貓碰死老鼠。學股之路是艱難且漫長的，要想從股票學校畢業，學股人必須有一定的素質。只有具備這些素質，你才不具備成功的投資者所具 有的共性，希望你從今天開始培養。除了毅力之外，沒有別的要求。

1、保本

炒股是用錢賺錢 的行業。一旦你的本金沒有了，你就失業了。無論你明天見到多麼好的機會，手頭沒有本金，你只能幹著急。幾乎所有的行家，他們的炒股的建議便是儘量保住你的本金。而做到保本的辦法只有兩個：一，快速止損；二，別一次下注太多。

炒過股票的朋友都有這樣的經歷：虧小錢時割點肉容易， 虧大錢時割肉就十分困難。這是人性的自然反應。在一項投資上虧太多錢的話，對你的自信心會有極大的打擊。你如果有一定的炒股經歷，必然同時擁有賺 錢和虧錢的經驗。賺錢時你有什麼感覺？通常你會在內心指責自己為什麼開始的時候不多買一些，下次碰到“應該會賺大錢”的機會，你自然就會下大注。這是極期 危險的。在炒股這一行，沒有什麼是百分之百的。如果第一手進貨太多，一旦股票下跌，噩夢就開始了。每天下跌，你希望這是最後一天；有時小小的反彈，你就把 它看成大起的前兆；很快這只股票可能跌得更低，你的心又往下沉。你失去理性判斷的能力。人性共通，我算是這些經歷的過來人，其痛深切。

具體的做法就是分層下注。你如果預備買1000 股某只股票，第一手別買 1000 股，先買 200 股試試，看看股票的運動是否符合你的預想，然後再決定下一步怎麼做。如果不對，盡速止損。如果一切正常，再進 400 股，結果又理想的話，買足 1000 股。

由於股票的運動沒有定規，你不入場就不可能賺錢，而入場就有 可能虧錢，所以承擔多少風險便成為每位炒手頭痛的事。索羅斯在他的自傳中提到他對應承擔多大風險最感頭痛。解決這個問題並無任何捷徑，只有靠你自己在實踐中摸索對 風險的承受力，不要超出這個界限。

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[/b][b][font=PMingLiU]然而什麼是你對風險的承受力呢？最簡單的方法就是問自己睡的好嗎？如果你對某只股票擔憂到睡不著，表示你承擔了太大的風險。賣掉一部分股票，直到你覺得自[/font][/b][b]
[/b][b][font=PMingLiU]己睡得好為止。[/font][/b]
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[/b][font=PMingLiU]把[/font]“[font=PMingLiU]保本[/font]”[font=PMingLiU]這個概念牢牢地記在心裏，你在炒股時每次犯錯，你[/font]
[font=PMingLiU]的體會就會深一層，時間一久，你就知道該怎樣做了。[/font]

[[i] 本帖最後由 bunnylai 於 2010-10-26 21:43 編輯 [/i]]

2、不斷盈利

讀者或許會嘲笑我起了這樣的題目，炒股如果不是為了盈利，炒 股幹什麼？難道吃飽了撐的不成？但你注意到“盈利”二字前是什麼？是“不斷”。在股票市場偶爾賺點錢不難，只要你運氣好就可以了。難的是“不斷”二字。有 多少次你聽到朋友說：“我今年不錯，股票大市跌了 20% ，我只虧 10% ，我戰勝了股市！”真的嗎？任何專業的炒手，惟一該問的問題應該是我今年掙了多少？有誰聽說過服裝店老闆說自己比隔壁店虧得少而洋洋得意的嗎？但我常聽到 炒股的人居然會為虧錢而自豪！這其實便是炒股艱難的地方。看不見、摸不著的股票使一般人的判斷力走了樣。

要想在股市不斷賺錢，除了知識和經驗之外，就是必須忍耐，等待賺錢的時機。問 問一般的股民，他們入市資金有多少買了股票？有多少是現金？你會很驚奇地發現，一般股民幾乎把入市資金全部買 了股票。不管是牛市還是熊市時，他們都是這樣。這些人有一共同的想法：“我的錢是用來賺錢的”。讀者們若有機會到賭場看看，就明白股民們為 什麼會這樣做。賭客們站在賭台旁，一注都不肯放過，生怕下一手就是自己贏錢的機會。直到輸完才會收手。你 要明白一點：股市有時是完全無序的，你根本就不知股票下一步會怎樣運動。就像你的女朋友生氣時一樣，你不知她在想什麼？不知她要幹什麼？這時最佳的方法就 是別惹她。在股票市場，就是你就別碰股票。

股票在大多時是有理性，有規律的。雖然每只股票的股性都不一 樣，但大同小異，你需要不斷研究，不斷觀察，等你的經驗積累到一定地步，就知道怎樣順勢而行。等待、忍耐、觀察，只有在股票的運動符合你的入場條件時才入 場。只有這樣，你才能夠確定你入場的獲勝概率大過 50% 。在這基礎上，不斷盈利才有可能。當然，千萬別忘了保本。

3、賺 大錢

3、賺 大錢

給 讀者一道題：在你面前是兩位元炒手的交易記錄。他們去年都翻了一倍，即 100% 的回報率。一位元是常勝將軍，他的交易全部賺錢，有買必賺，雖然每次賺的都不多，但他的交易記錄密密麻麻的一大疊，積少成多，他賺了 100% 。另一們似乎運氣不怎麼樣，交易中虧的次數多，賺的次數少。但他虧時虧的錢少，賺時賺的錢多，特別是有只股票賣出價較買入價升了四倍。算總賬他也賺了 100% 。你怎麼評價這兩位股票炒手？

兩 人中的一位是運氣很好的新手，另一位可是資深的專業炒手。你現在大概能夠猜到哪位是哪位了吧？從他們的交易記錄，你體會到什麼了嗎？在現實生活中，專業炒 手的記錄幾乎都如上面所描述，他們明白股票買賣不可能每次都正確，那麼在錯誤的時候為何要付大的代價？但在他們正確的時候，他們試圖從中得到最大的利潤。 可是新手們往往相反，他們通常把賺錢的股票首先出手，滿足於賺小錢，結果通常是手頭有一大堆套牢的股票。想 像你手裏有 10000 元，你告訴自己要分散風險，每只股票只投 1/10 ，即 1000 元，一年下來，五升五跌，五隻股票跌了 10%，四隻升了 10% ，另外一隻升了 200% 。那麼一年下來，這 10000 元變成 12900 元，近 30% 的回報率。其中那只升了 200% 的股票是成功的決定性因素。炒過股的朋友，你賺過 5 元的股票升到 15 元嗎？這樣的機會多不多？但你抓到過多少？你是不是常常過早離場？使你過早離場的主要原因有兩個：一，人好小便宜 ; 二，不夠經驗判斷股票運運是否正常。得到便宜是很愉快的，每次賣掉賺錢的股票你都覺得自己是炒股天才，想上酒店慶賀一番。你總是試圖重複這類愉快的經驗。 所以我們看到新手賺錢時通常只賺小錢。

話 又說回來，如果你知道 5 元的股票會升到 15 元，你也決不會提早離場的。問題是你不能確定。這便涉及股票運動是否正常的判定問題。在這 裏我要強調的是：只要股票運動正常，便必須按兵不動。炒股高手利 弗莫爾特別指明，他炒股的秘訣不是他怎樣思考， 而是他在買對了的時候能夠把股捂住。 另一點要強調的是：如果你確定股票運動正常，你的勝算很大，這時你應該在這只股票上適當加大下注的比重。如果你的致勝概率是 60% ，你下 10% 的注，但經驗告訴你這次的致勝概率是 80% ，你就應加注。從 10% 提高到 30% 甚至 50% ，從直覺上你能明白為什麼應這麼做。具體怎麼下注的藝術請參考下面“資金管理”一節。

要 有成為投資專家的欲望

無 論做什麼，沒有欲望是不可能成功的。缺少欲望，你會在碰到些小困難時就打退堂鼓。股友們或許會說：“我欲望很強烈，我很想在股市發財。”真是這麼回事嗎？ 美國在今天有超過 3000 萬的股民，華爾街曾經對一般的股民做過調查，其結果是驚人的： 80% 的股民入市並非以賺錢為主要目的！炒股是金錢遊戲，一個紳士們玩的遊戲，股民們入市的主要目的是參加這一遊戲。你所有富有的朋友都在炒股，你必須成為他們 中的一員，這樣在大家的閒談中你也成為“成功人士”的一分子。每個人都有或多或少的賭性，股市提供了滿足賭性的場所，它給你日常煩悶的生活提供的調濟。問 問你自己，是否也是因這些原因進入股市的？再問一個問題：為了買家裏 2000 元的那台電視機，你跑了幾家商場比價？找了多少材料？問過多少人？做了多少研究？昨天你花 20000 元買了那只股票，你又做了多少研究，找了多少資料？你買股票下的功夫是買電視機的百分之幾？必須指出：欲望必須由努力做基礎，否則只是白日夢，白日夢不是 欲望是夢。


必 須具備鍥而不捨的精神

鍥 而不舍是句很容易說，但很難做到的話。記得美國前總統柯立芝有句名言：“這個世界充滿聰明而失意的人，受過良好教育但成日感歎懷才不遇的人，……他們有個 共性，缺少鍥而不捨的精神。“什麼是鍥而不捨的精神？它是在忍無可忍的時候，再忍下去的毅力！如果誰認為他能在股市一炮打響，一飛沖天，他准是在做白日 夢。就算他運氣好，一進場就撈了一筆，這筆錢來得容易，但它只是股市暫時借給他的，他如果不即刻上岸，股市遲早會向他討回去。想從股市不斷賺到錢，你必須 有知識，有經驗，你必須成為專家。

在 我炒股的這麼多年中，經過許許多多的不眠之夜。我的最高記錄是一天虧掉 5 萬美元。 5 萬美元對有錢人來說是小數目，但那時這是我全部資產的一半，相當於當時我妻子兩年的工資，而且其中很多是我在餐館端盤子洗碟子賺來的血汗錢！我今天還能感 到當時痛苦到麻木的感覺，隨後兩星期連飯都吃不下。最痛苦的不是虧錢的數目，錢虧掉不可怕，可怕的是不知有無本事再賺回來！我不斷問自己：這個行業適合我 嗎？我知道大學熬四年能畢業，其他行業也有學徒出師的時候，但股票大學的畢業期何在？像這樣每天工作十小時，不僅今天沒有工資，也不知道以後會不會有報酬 的日子到底要熬多久？我有沒有畢業的可能？我是窮人家的孩子，過的是現掙現吃、手停口停的生活，多年省吃儉用的儲蓄一天天地減少，這日子有熬出頭的一天 嗎？放棄的念頭無日無之。就算到餐館做跑堂，一天也總能掙上幾十塊錢。讀者可以想像我當時的絕望。當然，我如果當時真放棄了，讀者也看不到這本書。

五年過去了，回首往事，有時自己都為自己的韌性感到驕傲。我要讀者們分享拿破崙·希爾在他的不朽名著《思考致富》中的一句話：“當財富來到的時候，它將來得如此急，如此快，使人 奇怪在那艱難的歲月，這些財富都躲到哪里去了？”我的生活經驗證明這句話確實無誤。這句話和孟夫子的名言“天將降大任於斯人也，必先苦其心智，餓其體膚， 勞其筋骨……”有異曲同工之處。

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[/b][b][font=PMingLiU]成功來得太容易，它通常不會持久[/font][/b][font=PMingLiU]。這個世界有太多的地方能讓[/font]
[font=PMingLiU]頭腦發熱的人摔跤，而且你永遠猜不到在什麼地方摔跤。因為成功若來得太容易，人往往不知福，不惜福，忘了自己是誰！黎明之前總是最黑暗的，你能熬過這段時[/font]
[font=PMingLiU]間，你才能看到光明。請記住：成功的秘訣不外乎是[/font]“[font=PMingLiU]在忍無可忍的時候，再忍一忍[/font]”[font=PMingLiU]。[/font]

要有“與股市鬥，其樂無窮”的氣派

要有“與股市鬥，其樂無窮”的氣派

所有成功的投資者對市場及其運作都有極大的興趣，他們喜歡市 場所提供的挑戰，有強烈的欲望要戰勝這一市場。

吸引他們在這一市場搏鬥的不是金錢，不是名譽，不是快速致 富。金錢只是他們玩股票遊戲成功後的獎品。對一般人而言，他們進市場的目的是為了賺錢，這一期望使他們在這行成功的概率變得很低。因為這一期望使他們難以 維持冷靜的觀察力，他們沒有耐性等待必然的結果。中國的老話叫“豬油蒙了心”。利 弗莫爾曾指出：一位成功的炒手必須如一位成功的商人，正確地預見未來的需求，適時進貨，耐心地等待盈利的時刻。

要甘於做孤獨者

幾乎所有成功的投資者都是孤獨者。他們必須是孤獨者！因為他 們常要做和大眾不同的事。

無論是低買高賣還是高買更高賣，他們都必須維持獨立的思維， 為了與眾不同所以作和大眾相反的事是極其危險的。他們必須有合理的解釋為何大眾可能不對，同時預見採用相反思維所將引致的後果。這給他們與眾不同時所需的 信心。從孩提時代，我們就深知合群從眾的重要性。胡思亂想，奇怪的主意，使你失去朋友，受到嘲弄。長期以來我們已習慣于“集體思維”。但炒股需要不同的思 維方式。如果股市大多數人都看好某股票，他們都已按自己的能力入場，還有誰來買股使股市繼續升得更高？反之如果大多數股民不看好股市，他 們都已經脫手出場，那麼股市的繼續下跌區間也已不大。你如果隨大流，則你將常常在高點入市，低點出市，你將成為失敗者。當然，何為大多 數股民看好大市或大多數股民不看好大市是很難計量的，你主要通過研究“股勢”來得到答案。這裏強調的是思維的方式。你從小學習的那些討人 喜歡的性格，如聽話、合群、不標新立異等等都成為炒股成功的障礙。

必須具有耐心和自製力

必須具有耐心和自製力

耐心和自製力都是聽起來很簡單但做起來很困難的事情。炒股是 極期枯燥無味的工作。讀者會嘲笑我的說法，說：“我炒過股，我覺得極其刺激好玩。”這是因為你把炒股當成消遣，沒有將它當成嚴肅的工作。我是圍棋愛好者， 我覺得圍棋很好玩。但問問那些下棋為生的人，他們一定會告訴你成日打譜是多麼的枯燥單調。其中的道理是一樣的。每天收集資料，判斷行情，將其和自己的經驗 參照定好炒股計畫，偶爾做做或許是興奮有趣的事，但經年累月地重複同樣的工作就是“苦工”。你不把“苦工”當成習慣，你在這行成功的機會就不大。

因為炒股是如此的單調乏味，新手們就喜歡不顧外在條件地在股 市跳進跳出尋刺激。在算帳的時候，你自然明白尋找這一刺激的代價是多麼高昂。你必須培養自己的耐心和自製力，否則想在這行成功是很難的。

看過獅子是怎樣捕獵的嗎？它耐心地等待獵物，只有在時機及取 勝機會都適合的時候，它才從草叢中跳出來。成功的炒手具有同樣的特點，他決不為炒股而炒股，他等等合適的時機，然後採取行動。

等待時機也如種植花草。大家都知道春天是播種的時候，無論你 多麼喜歡花，在冬天把種子播入土的結果將是什麼是很清楚的。你不能太早，也不能太遲，在正確的時間和環境做正確的事才有可能得到預想的效果。不幸的是，對 業餘炒手而言，往往不是沒有耐心，也不是不知道危險，他們也知道春天是播種的時機，但問題是他們沒有足夠的知識和經驗判定何時是春天！

這需要漫長且艱難的學習過程，除了熬之外，沒有其他的辦法。 當你經歷了足夠的升和跌，你的資金隨升跌起伏，你的希望和恐懼隨升跌而擺動，逐漸地，你的靈感就培養起來了。

必須有一套適合自己的炒股模式

必須有一套適合自己的炒股模式

炒股高手只有在股票的外在條件（包括基礎分析、技術分析及股 票大勢）符合自己的作戰計畫時才採取行動。俗話說條條道路通羅馬，這裏的“羅馬”就是累積財富，成為股票遊戲的勝利者，而“道路”就是你自己的方法。彩什 麼道路並不重要，重要的是這條道路必須符合你的個性，你走起來輕鬆愉快，你有信心能走遠路。在這基礎上你才會對自己的方法有信心，最終不斷完善自己的方法 以取得最高效率。

必須具有超前的想像力及對未來的判斷

這並不是說優秀的投資者具有一般人所不具備的第六感，而是他 們有能力自繁雜的資訊中理出頭緒。大多數人注重於今天發生的一切並假設今天發生的一切會不斷延續，但優秀的投資者會看得更遠一步，預想在什麼情況下今天的 情形會停滯甚或產生逆轉。他們並不較一般人聰明，但他們獨立思考，不拘泥於成見。當他們看到改變的苗頭，立即採取行動，絕不拖泥帶水。

成功的投資者絕不幻想

一旦你把資金投入某只股票，按原來的預想，這只股票的運動不 對，你會怎麼辦？一般人常常想像出各種理由把這一不正常的運動“合理化”。這種為避免割肉痛苦的合理化假設是極其致命的，這也是許多有一定經驗的炒手最終 不得不舉手投降的主要原因。一位成功的投資者決不讓情感左右自己，有的話程度也很小。無論割肉認錯是多麼痛苦，他們決不遲疑。他們明白，讓這樣的情況延續 只會帶來更大的痛苦和損失。業餘炒手很少問自己一個問題：“假如我今天手邊有錢，還會買這只股票嗎？”就是問了，也會找成堆的理由來安慰自己：“隔壁老王 說這只股票的下跌只是暫時的”，“賣出股票要手續費”等等。一句話，業餘炒手想方設法不去止損。

要有應用知識的毅力

要有應用知識的毅力

怎樣才能減肥？答案其實只有四個字：少吃多動。減肥的知識是 如此簡單，減肥應是輕而易舉的事嗎？事實正好相反。美國有個統計，一百人參加減肥訓練，只有十二人降低了體重，其中只有兩人將體重降低持續一年以上，即 2% 的成功率。減肥失敗的原因不是因為學習減肥多少困難，而是因為大多數人缺少每天應用這些知識的毅力。你很想吃一塊蛋糕，但你知道這一塊蛋糕下肚子，鍛煉一 天的效果就泡湯了，你忍得住嗎？你定好計畫，每天吃什麼，鍛煉多久，你堅持了多久？

炒股也是一樣，任何對炒股有一定認識的人，都明白炒股所需的 具體知識少的可憐。股票只有兩條路可走，不是上就是下，影響股票升落的因素就是這麼多，真正重要的因素列出來占不滿你的手指，甚至不識字的也可以在股市露 一手。股票的引誘力也人所共知，你如果做的好，前景大大的光明。這樣的行業，成功率甚至低過減肥！為什麼？因為人們常常做不到自己知道該做的事情！人們都 知道誠實是取信於人的不二法門，有多少人做到了？我欣賞王安先生的話：“我可能沒有把我知道的全部告訴你，但告訴你的，全部是真的。”我們都知道“貪”是 受騙的根源，有多少人做到了“不貪”？報紙上天天講的騙人和被騙的故事都是怎麼發生的？我們都知道努力是成功的基石，大家都想成功，有多少人做到了“努 力”？或許有人認為每天工作八小時就已很“努力”了，未免太簡單了些。我們都知道應該“當天的事情當天做完”，有多少人做到了？這樣的例子很多很多。這些 都是不難做到的事，需要的不過在行動上應用，但大多數人都失敗了。

一位成功的投資者，他應十分留意怎樣將他的知識應用在炒股中，他 不會為應用這些知識的枯燥而忽略細節。在日常生活中，獲得知識通常並不困難，困難在於用毅力應用這些知識。在炒股問題上，我是堅信“知易行難”之說的。

敗而不倒，這是做生意的最基本法則。朋友，你將省吃儉用省下的血汗錢投入股市，買了某公司的股票，成為那家公司的股 東，你在投資生意。你投資股票和投資住家隔壁的小賣店並沒有本質的區別，區別僅在於那家公司的股票公開掛牌上市了，你家隔壁小賣店的股票未曾上市。如果小 賣店的老闆請你投點資，你會怎麼思考？你面臨投不投資和投多少兩個問題。如果不投資也就算了，如果決定投資的話，投多少就費思量了。

[b]入 市前先自問“我虧得起嗎？”
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[font=PMingLiU]一[/font][font=PMingLiU]個人無論做什麼投資，思考的第一個問題必須是：我虧得起嗎？你如果有神氣，在某單位有份待遇優厚的好差事，不用怕被炒魷魚，工資福利準時發，連擦屁股紙都[/font][font=PMingLiU]會準時發到手裏來，我恭喜你！你把用不完的鈔票放進股市尋刺激，勝猶可喜，敗亦不足憂，那麼你不用考慮什麼[/font]“[font=PMingLiU]敗而不倒[/font]”[font=PMingLiU]之類的廢話。但不幸你和我一樣是位[/font][font=PMingLiU]現掙現吃的窮小子，時時擔憂下個月飯錢從哪里來的不幸人！假如敗了，一家老小吃什麼？[/font]“[font=PMingLiU]我虧得起嗎？[/font]”[font=PMingLiU]這句話是沉甸甸的。[/font]



[font=PMingLiU]我[/font][font=PMingLiU]在紐約做地產經紀人時的老闆是臺灣赴美的早期留學生。他在[/font]70 [font=PMingLiU]年代末投房地產界，幾年間風生水起，《紐約時報》都具專文介紹這位華裔地產新星。[/font]80 [font=PMingLiU]年代末期美國地產低潮，他被套牢，其間雖有小虧解套的機會，但大家知道，人有了一定地位，要虧錢認輸是多麼困難。最後他以破產告終，和自己的房子、車子揮[/font][font=PMingLiU]手作別，不帶走一片雲彩，今天不知人在何方！他夫妻二人都是高級知識份子，很有教養，三個孩子也非常聰明懂事。我尊敬他們的為人，但他們做生意沒有遵循[/font]
“[font=PMingLiU]適時止損[/font]”[font=PMingLiU]及[/font]“[font=PMingLiU]敗而不倒[/font]”[font=PMingLiU]的原則，在生意場承擔超出自己承受力的風險，運氣好時流星一樣升起，運氣不好便如流星般消失。因為這家公司倒了，我才決定進商[/font][font=PMingLiU]學院修習工商管理碩士學位。我現在還常常想起他們，希望他們今天的生活如意。[/font]

[[i] 本帖最後由 bunnylai 於 2010-10-29 17:03 編輯 [/i]]

提高獲勝概率

炒股是虧錢容易賺錢難的 行業。假設你手上有 10000 元資本，虧掉 50% 後剩下 5000 元。但你要回到 10000 元，你必須賺 100% ， 5000 元要翻一倍才會回到 10000 元。任何有基本數學概念的人都知道 100% 的道路較 50% 來得漫長。股票當然更不例外。討老婆的賭通常一生只賭一次，對那些賭兩三回的人來說，通常是越賭越不如意，這超出本書的範圍就不多講了。對賭股票而言，賭 的次數就更多了。對這類賭，久賭常勝的關鍵之一便是下好注。

怎 樣下注是藝術，沒有絕對的是非之分。但有門科學叫概率，它對怎樣完善下注藝術提供了科學的參考。我以下用生活的例子而不是抽象的數學公式來引導大家思考。

我 們都知道拋硬幣出現正面和反面的機會各是 50% ，即有一半的概率出正面，一半的概率出反面。假設你今天和一位朋友賭錢，拋硬幣定勝負，出正面你贏 1 元，出反面你輸 1 元，你們各拿 1000 元的本金來賭。這場賭博的結果很清楚，賭久了，誰也贏不了，誰都不會輸。這是一場公平的遊戲。突然你朋友建議說：從下一手起，出正面你贏 9 角 5 分，出反面你還是賠他 1 元。你還幹嗎？你當然不幹，因為你知道被剃光頭是遲早的事。反過來，朋友建議說出正面你贏 1 元，出反面你賠 9 角 5 分。你會怎麼想？你會大聲吼叫：好！因為這時你知道剃他光頭只是遲早的事，你知道你贏定了。

現 再假設這位朋友要提高賭注，每注 500 元，出正面你贏 500 元，出反面你輸 475 元。概率沒有改變，還是 1 ： 0.95 ，但賭注變了，從本金的 1/1000 提高到 1/2 。這時你有什麼感覺？你還是知道贏的機會大過虧的機會，但你贏定的感覺沒有了。你的本金只夠賭兩回，你的手開始冒汗。如果這 1000 元是你下個月的飯錢，你還敢賭嗎？

上 面的例子，你輸贏的概率沒有變化，但下注的數額變了，整個遊戲的性質便發生了變化，你從贏定了變成了沒有贏的把握。朋友，你炒了幾年股票，覺得自己有經驗 了，你知道你的經驗幹什麼用的嗎？你的經驗提高了你每次進場贏錢的概率！

我 曾研究過美國賭場的遊戲，每種遊戲（老虎機除外）的賭場盈利僅 1%-2% 之間。即從概率上說，你每次下注 100 美元，只能拿回 98 至 99 美元，和中國買賣股票的手續費差不多。但概率上你每次下注都輸一點，久賭必輸的老人言就完全應驗了。所以賭場不怕你贏錢，就怕你不來。

但就我的觀察，一般的賭 客帶 2000 美元進場，通常不到半小時就剃光頭回家。當時我覺得賭場真坑人，現在明白這些賭客其實太笨了。就算你不懂技巧亂下注，以通常最低額 5 美元的標準下注， 2000 美元夠耗上兩天，賭場包你吃住，就算當一次度假也不錯。這些賭客賺錢的心太急， 恨不得立即就賺得十萬八萬的，每注下的太大，結果也就可想而知。

現在你應該明白在股市不 斷賺錢的秘訣了：通過你自己的觀察和研究，不斷累積經驗，將自己每次入場獲勝的概率從 50% 提高到 60% ，甚至 70% ；而且每次進場不要下注太大，應只是本金的小部分。這樣長期下來，你就能久賭必贏。

數學的道理是很明白的。 每次下注應占本金總額的多少，決定於你的經驗及對風險的承受能力，沒有死定的百分比。你要記住財不入急門。我這裏給個 建議：新手的話，把本金分成 6-8 份，每次下其中一份。有了經驗，慢慢地把份數減少。你如果有 60% 的勝算，下注的數額比你有 80% 的勝算時應該為少。至於你怎麼知道有 60% 的勝算或 80% 的勝算，完全決定於你自己的經驗。下注的數額和下注的時機也有密切的關係，怎樣選擇下注的數額將在第四章第一節另行講述，希望讀者結合起來看。

抓住正 常運動中的股票

要完美地描述何時股票的 運動正常是極其困難的。股票從來不按固定模式運動，就象你要完美地描述人的性格一樣，你很難做到百分之百。這是一門藝術，不是科學。人在什麼時候會生氣？ 什麼時候會高興？因人而異，但大體上說，受到讚揚時會高興，被指責時會生氣。股票也是一樣，被追捧時會升，被拋售時會跌，期間可能受一定程度的大戶操作而 改變升跌的形態，但總體趨勢是不會改變的。經典的道氏理論特別強調了這一點。股票從來不是恒定不動的，它有時很活躍，有時很安靜，要麼上一下，要麼下一 點，在一固定的區間波動，一旦股票開始一個新的走勢，它通常循著一條比較固定的路徑運行。華爾街將這條線稱為“最少阻力線”。就是說股票在這條線上行走時 受到的阻力最少。

如果股票開始一個上升的 走勢，比如說準備從 20 元升到 50 元。你將發現走勢開始的前幾天，交易量突然增加，股價開始攀升，幾天以後，升勢停止，開始下跌。這 是“正常”的獲利回吐，下跌時的交易量較上升時顯著減少。讀者朋友，這個下調是很正常的，屬正常運動，千萬不要在這個時候將股票賣掉。 如果這只股票具有上沖的潛力，你會發現在幾天內股票又開始活躍，交易量又開始增加，上次“自然調低”所失去的“領土”應在短時間內收復，股票開始沖到新的 高度。這次運動將持續一段時間，其間每日通常是收盤價高過開盤價，偶爾收盤價低過開盤價，其差額通常不大；交易量也不會有顯著的變化，通常情況是減少。或 遲或早，股票又會開始下跌，這是新一輪的“獲利回吐”。這次獲利回吐的股票運動和交易量的特點應該和第一次很相似。上述是股票走升勢的正常運動。下面的圖 顯示出它們應有的特點。

如果讀者覺得還很抽象的 話，我以下用數字來描述一遍，因為掌握股票正常運動的特點對炒股成功是極其重要的。在股票 20 元的時候，交易量增加，可以是平時的一兩倍，股價從 20 元升到 21 ， 22 ，甚至 27 元。這幾天的交易量較前段時間顯著增加是其特徵。到 27 元時升勢可能停頓，隨之開始下調，股價走勢為 27->26->24 元。這段時間的交易量應較從 20 升到 27 元時的平均交易量為少，即股票從 20->27 元時買盤大過賣盤，從 27->24 元時的賣盤大過買盤。但這如果是正常的升勢，從 20->27->24 這段時間總的買盤大過賣盤。在 24 元徘徊幾天後，股票應開始上升，交易量又開始增加，這次上沖應很快超過 27 元，股價走勢為 24->25->27->35 元。當股票沖到 35 元時，又開始停頓，隨之下調，重複第一階段的運動。這次下調同樣應有交易量減少的特點。

一隻正常運動的股票，每 次上沖的強度通常較上一次更為猛烈。以我們這個例子，當股票再次衝破 35 元時，應很容易地直沖到 45 元或 50 元，其間不會感覺到有很大障礙。反調是正常的。一位專業炒手決不能在正常回調的時候被嚇出場。入場後開始有利潤了，每次回調都意味著紙上 利潤的減少。常人的第一感覺就是趕快賣掉獲利。這是新手的顯著特點。這也是新手很難在股市賺到大錢的原因。

炒手的任務不僅僅在於確 認何時股票運動正常，同樣重要的是要能認識股票何時運動不正常。股票這種前進兩步、退後一步的過程可能延續一段時間，有時可能是很長的一段時間。這段時間 炒手或許在精神上會鬆懈下來，這是要不得的。因為往往在你鬆懈下來的時候，股票的運動發生變化。股票緩緩地週期性上升，突然有一天，股票狂漲，從 50 元一下子升到 55 元，第二天升到 62 元，這兩天交易量突然大增，但在第二天收市的前半小時股票從 62 元跌回 58 元收盤。第三天開市一樣強勁，股票一下子升到 64 元，但第四天，股票似乎失去了沖勁，它跌回了 61 元。

注意危 險信號

前述例子中，第四天股價 跌回到 61 元，這是極其明確的危險信號，它告訴你：小心了，危險！在股票緩慢的上升過程中，它自然地升，自然地跌，突然某天大起大 落，這是在正常上升過程中沒有發生過的。一旦有不正常現象出現，炒手們必須特別留意。這時的正確做法，就是將這只股票脫手。

我是這樣理解這一現象 的：股票運動後面的主要力量是大戶，這些大戶通常是手握鉅資的基金或保險公司等。當這些基金的管理人看好這只股票，開始吸納，你將看到交易量上升，股價上 升。通常這些基金管理人在吸納股票時，並不希望引起大眾的注意，所以這一過程通常是緩慢的，它不會上報紙或電視的頭條。一旦這些大戶吸股完畢，你通常會聽 到他們開始公開地推薦這些股票，引起大眾的注意。這些大戶們的資訊通常較普通人靈通，他們也會很快看到公司有好消息公佈，如開發成功新產品，盈利較預期為 好等。等到這些大戶覺得好消息已全部反映在股價之中，他們開始準備脫手。由於他們手中握有的股票數量通常很大，如果一下子砸進市場，市場根本承受不了，他 們手中的股票很大部分只能在低價出手。為了解決這一問題，他們要找傻瓜用高價來承接這些股票。找傻瓜的最佳途徑就是令股價暴升，暴升時通常伴隨點好消息， 如公司任命新董事長了，某證券商強力推薦該股票了等等。報紙電視整天重複這些消息，引發小股民峰擁入市。想想看，小股民因股價暴升而引發貪念入市時買的股 票都是誰賣的？一旦大戶找足傻瓜，全身而退，還去哪里找大買主把股價繼續推高？

你現在明白了股票的正常 運動及危險信號後面的理由了嗎？我一直強調，炒股是藝術，不是科學。當不正常的信號燈亮起，是否表示這只股票就一定要下跌？答案是：“否！”沒有人能夠在 任何時候百分之百地肯定股票明天會怎麼樣，也許暴升的理由是公司真的發明了長生不老藥！你必須將股票的運動和公司的發展綜合起來考慮。讓我重複一次：炒 股的最基本信條是在任何時候，你手上持有股票的上升潛力必須大過下跌的可能，否則你就不應留在手裏。看到危險信號，表示你的獲勝概率此時已不超出 50% 。

每位嚴肅的炒手都必須注 意危險信號，但問題是在內心深處總有些奇怪的力量使他們在該賣出的時候提不起勇氣這麼做。或許是僥倖心理在作怪。在遲疑的這段時間，他們常看到股票又跌了 好多點，這時他們會拍著腦袋，大罵自己傻瓜，同時發誓一旦股票一有反彈就走人，“股票跌了這麼多，該會有個小反彈吧？”但反彈來到的時候，他們又忘記了自 己的誓言，因為在他們眼睛裏，這時股票的運動又開始“正常”起來。通常，這樣的反彈僅是股票在下跌路上的喘氣，它很快就要繼續要走的路。人性有很多缺陷。 人希望股票會怎麼運動，認定股票會怎麼運動，當股票的運動和預想不符合時，就會認為股市錯了，自己沒有錯。但炒友們必須牢牢記住：股市從來都不錯，它總是 走自己要走的路，會錯的只有人自己。你所能做的只有追隨股市。見到危險信號，不要三心二意，不要存有幻想，把股票全部脫手。幾天以後，也許一切又恢復正 常，你一樣可以重新入場。如果能這樣做，你將發現你為自己省下了很多焦慮及學費。

華爾街流行的說法是這樣的： 你在鐵路上漫步，見到火車向你沖來，你應該怎麼辦？你自然應該閃開一邊，待火車離去後，你隨時還可以重上鐵道繼續漫步。遲疑不決會危及生命的。在炒股上就 是你的炒股生命。上述講的是一個正常的股票升勢所具有的特點。時間的跨度通常比較大，從幾個月到幾年都說不定。對一般的投資者，能抓住整個“勢”的 60%-70% 就是相當不錯的成績。這也是一般投資者需掌握的。把時間的跨度縮短，我們就回到了技術分析基本知識的部分，判斷何時股票 的運動正常已經包括了那部分的內容，這裏就不重複了。正確地感悟股票運動何時正常是最難學的，這也是炒股成功最關鍵的技巧之一。隨著經驗的增加，你的悟性 越來越好，對股票運動的判斷力越來越強，你就能將每次入場的獲勝概率從 50% 提高到 60% ，甚至 70% ，慢慢地你就成了炒股專家。就我對這行的瞭解及體驗，沒有三年的全職經驗連門都入不了。你要準備“熬”。

要有成為投資專家的欲望

要有成為投資專家的欲望

無論做什麼，沒有欲望是不可能成功的。缺少欲望，你會在碰到些小困難時就打退堂鼓。股友們或許會說：“我欲望很強烈，我很想在股市發財。”真是這麼回事嗎？ 美國在今天有超過 3000 萬的股民，華爾街曾經對一般的股民做過調查，其結果是驚人的： 80% 的股民入市並非以賺錢為主要目的！炒股是金錢遊戲，一個紳士們玩的遊戲，股民們入市的主要目的是參加這一遊戲。你所有富有的朋友都在炒股，你必須成為他們 中的一員，這樣在大家的閒談中你也成為“成功人士”的一分子。每個人都有或多或少的賭性，股市提供了滿足賭性的場所，它給你日常煩悶的生活提供的調濟。問 問你自己，是否也是因這些原因進入股市的？再問一個問題：為了買家裏 2000 元的那台電視機，你跑了幾家商場比價？找了多少材料？問過多少人？做了多少研究？昨天你花 20000 元買了那只股票，你又做了多少研究，找了多少資料？你買股票下的功夫是買電視機的百分之幾？必須指出：欲望必須由努力做基礎，否則只是白日夢，白日夢不是 欲望是夢。

必 須具備鍥而不捨的精神

鍥 而不舍是句很容易說，但很難做到的話。記得美國前總統柯立芝有句名言：“這個世界充滿聰明而失意的人，受過良好教育但成日感歎懷才不遇的人，……他們有個 共性，缺少鍥而不捨的精神。“什麼是鍥而不捨的精神？它是在忍無可忍的時候，再忍下去的毅力！如果誰認為他能在股市一炮打響，一飛沖天，他准是在做白日 夢。就算他運氣好，一進場就撈了一筆，這筆錢來得容易，但它只是股市暫時借給他的，他如果不即刻上岸，股市遲早會向他討回去。想從股市不斷賺到錢，你必須 有知識，有經驗，你必須成為專家。

在 我炒股的這麼多年中，經過許許多多的不眠之夜。我的最高記錄是一天虧掉 5 萬美元。 5 萬美元對有錢人來說是小數目，但那時這是我全部資產的一半，相當於當時我妻子兩年的工資，而且其中很多是我在餐館端盤子洗碟子賺來的血汗錢！我今天還能感 到當時痛苦到麻木的感覺，隨後兩星期連飯都吃不下。最痛苦的不是虧錢的數目，錢虧掉不可怕，可怕的是不知有無本事再賺回來！我不斷問自己：這個行業適合我 嗎？我知道大學熬四年能畢業，其他行業也有學徒出師的時候，但股票大學的畢業期何在？像這樣每天工作十小時，不僅今天沒有工資，也不知道以後會不會有報酬 的日子到底要熬多久？我有沒有畢業的可能？我是窮人家的孩子，過的是現掙現吃、手停口停的生活，多年省吃儉用的儲蓄一天天地減少，這日子有熬出頭的一天 嗎？放棄的念頭無日無之。就算到餐館做跑堂，一天也總能掙上幾十塊錢。讀者可以想像我當時的絕望。當然，我如果當時真放棄了，讀者也看不到這本書。

五年過去了，回首往事，有時自己都為自己的韌性感到驕傲。我要讀者們分享拿破崙·希爾在他的不朽名著《思考致富》中的一句話：“當財富來到的時候，它將來得如此急，如此快，使人 奇怪在那艱難的歲月，這些財富都躲到哪里去了？”我的生活經驗證明這句話確實無誤。這句話和孟夫子的名言“天將降大任於斯人也，必先苦其心智，餓其體膚， 勞其筋骨……”有異曲同工之處。

[font=PMingLiU][b]成功來得太容易，它通常不會持久[/b][/font][font=PMingLiU]。這個世界有太多的地方能讓[/font]
[font=PMingLiU]頭腦發熱的人摔跤，而且你永遠猜不到在什麼地方摔跤。因為成功若來得太容易，人往往不知福，不惜福，忘了自己是誰！黎明之前總是最黑暗的，你能熬過這段時[/font]
[font=PMingLiU]間，你才能看到光明。請記住：成功的秘訣不外乎是[/font]“[font=PMingLiU]在忍無可忍的時候，再忍一忍[/font]”[font=PMingLiU]。[/font]

要有“與股市鬥，其樂無窮”的氣派

要有“與股市鬥，其樂無窮”的氣派

所有成功的投資者對市場及其運作都有極大的興趣，他們喜歡市 場所提供的挑戰，有強烈的欲望要戰勝這一市場。

吸引他們在這一市場搏鬥的不是金錢，不是名譽，不是快速致 富。金錢只是他們玩股票遊戲成功後的獎品。對一般人而言，他們進市場的目的是為了賺錢，這一期望使他們在這行成功的概率變得很低。因為這一期望使他們難以 維持冷靜的觀察力，他們沒有耐性等待必然的結果。中國的老話叫“豬油蒙了心”。利 弗莫爾曾指出：一位成功的炒手必須如一位成功的商人，正確地預見未來的需求，適時進貨，耐心地等待盈利的時刻。

要甘於做孤獨者

幾乎所有成功的投資者都是孤獨者。他們必須是孤獨者！因為他 們常要做和大眾不同的事。

無論是低買高賣還是高買更高賣，他們都必須維持獨立的思維， 為了與眾不同所以作和大眾相反的事是極其危險的。他們必須有合理的解釋為何大眾可能不對，同時預見採用相反思維所將引致的後果。這給他們與眾不同時所需的 信心。從孩提時代，我們就深知合群從眾的重要性。胡思亂想，奇怪的主意，使你失去朋友，受到嘲弄。長期以來我們已習慣于“集體思維”。但炒股需要不同的思 維方式。如果股市大多數人都看好某股票，他們都已按自己的能力入場，還有誰來買股使股市繼續升得更高？反之如果大多數股民不看好股市，他 們都已經脫手出場，那麼股市的繼續下跌區間也已不大。你如果隨大流，則你將常常在高點入市，低點出市，你將成為失敗者。當然，何為大多 數股民看好大市或大多數股民不看好大市是很難計量的，你主要通過研究“股勢”來得到答案。這裏強調的是思維的方式。你從小學習的那些討人 喜歡的性格，如聽話、合群、不標新立異等等都成為炒股成功的障礙。

必須具有耐心和自製力

耐心和自製力都是聽起來很簡單但做起來很困難的事情。炒股是 極期枯燥無味的工作。讀者會嘲笑我的說法，說：“我炒過股，我覺得極其刺激好玩。”這是因為你把炒股當成消遣，沒有將它當成嚴肅的工作。我是圍棋愛好者， 我覺得圍棋很好玩。但問問那些下棋為生的人，他們一定會告訴你成日打譜是多麼的枯燥單調。其中的道理是一樣的。每天收集資料，判斷行情，將其和自己的經驗 參照定好炒股計畫，偶爾做做或許是興奮有趣的事，但經年累月地重複同樣的工作就是“苦工”。你不把“苦工”當成習慣，你在這行成功的機會就不大。

因為炒股是如此的單調乏味，新手們就喜歡不顧外在條件地在股 市跳進跳出尋刺激。在算帳的時候，你自然明白尋找這一刺激的代價是多麼高昂。你必須培養自己的耐心和自製力，否則想在這行成功是很難的。

看過獅子是怎樣捕獵的嗎？它耐心地等待獵物，只有在時機及取 勝機會都適合的時候，它才從草叢中跳出來。成功的炒手具有同樣的特點，他決不為炒股而炒股，他等等合適的時機，然後採取行動。

等待時機也如種植花草。大家都知道春天是播種的時候，無論你 多麼喜歡花，在冬天把種子播入土的結果將是什麼是很清楚的。你不能太早，也不能太遲，在正確的時間和環境做正確的事才有可能得到預想的效果。不幸的是，對 業餘炒手而言，往往不是沒有耐心，也不是不知道危險，他們也知道春天是播種的時機，但問題是他們沒有足夠的知識和經驗判定何時是春天！

這需要漫長且艱難的學習過程，除了熬之外，沒有其他的辦法。 當你經歷了足夠的升和跌，你的資金隨升跌起伏，你的希望和恐懼隨升跌而擺動，逐漸地，你的靈感就培養起來了。